《科創(chuàng)板最新政策解讀與科創(chuàng)板戰(zhàn)略》（半天）

科創(chuàng)板最新政策解讀與科創(chuàng)板戰(zhàn)略
【課程背景】
黨的十九大報(bào)告提出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期。2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂(yōu)，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，但我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。2019年國(guó)家將繼續(xù)以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，推動(dòng)更多產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)加快出清，培育和發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)集群，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。
進(jìn)一步落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)提高我國(guó)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持上海國(guó)際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，2019年1月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布【第2號(hào)公告】《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》 ，1月30日公布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》等9個(gè)文件。
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換之際，企業(yè)戰(zhàn)略和商業(yè)模式亟待重構(gòu)。在第四次工業(yè)革命浪潮滾滾而來(lái)之際，企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)急需升級(jí)換代。在金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整之際，企業(yè)融資方式須根本性改變?？苿?chuàng)板橫空出世，PE退出環(huán)節(jié)暢通，股權(quán)（PE）投資大時(shí)代已來(lái)。?2019年科創(chuàng)板來(lái)了：科創(chuàng)板注冊(cè)制與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則有何不同；未盈利企業(yè)可以上市；同股不同權(quán)企業(yè)可以上市；紅籌企業(yè)可以上市；分拆企業(yè)可以上市?？萍紕?chuàng)新企業(yè)快速走進(jìn)科創(chuàng)板，占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略先機(jī)。對(duì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行上市前的股權(quán)投資，或參與科創(chuàng)板上市公司股票公開(kāi)發(fā)行，打開(kāi)財(cái)富增值的新密碼。為推動(dòng)真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)能力的科技創(chuàng)新企業(yè)快速走進(jìn)科創(chuàng)板，推出科創(chuàng)板實(shí)務(wù)課程，旨在幫助企業(yè)家樹(shù)立正確的資本運(yùn)作理念，了解資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，整合資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資源，快速走進(jìn)科創(chuàng)板，高效進(jìn)行資本運(yùn)作。
【課程對(duì)象】
1、擬上市或已上市企業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、董事、監(jiān)事、獨(dú)立董事、總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)總監(jiān)、企業(yè)法務(wù)總監(jiān)、上市辦公室主任等中高層決策者；
2、銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)、基金、?投行等金融機(jī)構(gòu)的決策者及高級(jí)管理者；
會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等金融投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的董事長(zhǎng)、總裁等決策者；
4、其他有志于從事風(fēng)險(xiǎn)投資與資本運(yùn)營(yíng)管理工作的各界人士。
【課程特色】
1、實(shí)戰(zhàn)性強(qiáng)：操作性強(qiáng)，落地性好
2、通俗易懂：深入淺出，語(yǔ)言精煉
3、案例教學(xué)：案例現(xiàn)場(chǎng)剖析，邏輯性強(qiáng)
【課程收益】
1、了解科創(chuàng)板最新九大政策文件，掌握科創(chuàng)板IPO的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備以及財(cái)務(wù)要點(diǎn)；
2、全面掌握企業(yè)科創(chuàng)板IPO發(fā)行上市步驟，提高科創(chuàng)板IPO法律合規(guī)意識(shí)，加強(qiáng)科創(chuàng)板IPO中的財(cái)務(wù)、稅務(wù)處理能力；
3、熟悉科創(chuàng)板IPO上市流程以及流程中會(huì)產(chǎn)生的各類(lèi)問(wèn)題，公司相關(guān)業(yè)務(wù)部準(zhǔn)備工作；
4、科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目商業(yè)模式創(chuàng)新與投融資相關(guān)的業(yè)務(wù)協(xié)同問(wèn)題，各部門(mén)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)；
5、了解上市融資額度思考，選擇合適企業(yè)自身的科創(chuàng)板IPO方式；掌握準(zhǔn)上市公司戰(zhàn)略與市值管理體系，幫助企業(yè)解決上市過(guò)程中可能面臨的實(shí)際問(wèn)題，從而降低企業(yè)上市成本；
6、全面掌握中小企業(yè)轉(zhuǎn)型上市融資：科創(chuàng)板“戰(zhàn)略篇、財(cái)務(wù)篇、稅務(wù)篇、法務(wù)篇、結(jié)合篇”五大系統(tǒng)與相關(guān)案例分析；一、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)與設(shè)立科創(chuàng)板背景
1、最新國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與IPO國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)
2、IPO概述、企業(yè)渠道融資與國(guó)際IPO市場(chǎng)趨勢(shì)
3、資本的力量：中國(guó)資本市場(chǎng)40年、國(guó)內(nèi)IPO市場(chǎng)與當(dāng)前資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀與趨勢(shì)
4、資本市場(chǎng)改革與IPO最新趨勢(shì)：IPO和再融資、流動(dòng)性調(diào)整、動(dòng)態(tài)市盈率、新經(jīng)濟(jì)等
5、新時(shí)代下的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與資本市場(chǎng)改革方向
6、IPO從嚴(yán)審核常態(tài)化監(jiān)管、新股發(fā)行及新三板轉(zhuǎn)板政策解讀
7、當(dāng)前最新資本金融政策：科創(chuàng)板、資本新政與資產(chǎn)新規(guī)等
8、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本政策與經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)分析、IPO市場(chǎng)的制度性及投資機(jī)會(huì)
9、設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革總體背景
二、科創(chuàng)板的9大文件解讀
1、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》在內(nèi)的9份文件解讀：
總體要求、設(shè)立上交所科創(chuàng)板；穩(wěn)步實(shí)施注冊(cè)制試點(diǎn)改革；完善基礎(chǔ)制度；完善配套改革措施
《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》、《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》；及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)管理辦法、《上海證券交易所科技創(chuàng)新咨詢(xún)委員會(huì)工作規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷(xiāo)實(shí)施辦法》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》等6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則
2、科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的總體制度框架
3、科創(chuàng)板：市場(chǎng)化、法治化改革方向；設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制-重大增量改革的試驗(yàn)田？
4、科創(chuàng)板定位、發(fā)行、定價(jià)？注冊(cè)程序；發(fā)行與承銷(xiāo)的特別規(guī)定；上市信息披露、交易機(jī)制、交易方式
5、科創(chuàng)板：科創(chuàng)板差異化交易機(jī)制、各類(lèi)主體歸位盡責(zé)；發(fā)行上市保薦的特別規(guī)定、監(jiān)督管理和法律責(zé)任等
6、科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管的總體要求和制度取向
7、企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市后的公司治理、股份減持、重大資產(chǎn)重組、股權(quán)激勵(lì)、退市等方面的約束
三、科創(chuàng)板與新三板對(duì)比分析與資本策略
1、新三板六年的先行經(jīng)驗(yàn)和摸索成果為科創(chuàng)板提供的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)
2、科創(chuàng)板的落地也將為新三板的未來(lái)深化改革提供路徑和方向
3、科創(chuàng)板的改革，將會(huì)帶來(lái)新三板的新改革政策快速落地
4、整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)的重視：開(kāi)始大量挖掘科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)
5、新三板眾多的科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)估值、流動(dòng)性的改善
6、科創(chuàng)板短期利空新三板；中長(zhǎng)期利好新三板
7、科創(chuàng)板與新三板對(duì)比與企業(yè)資本規(guī)劃
56515-7546975-5467350120015四、科創(chuàng)板政策機(jī)理與資本戰(zhàn)略
1、科創(chuàng)板總體規(guī)則體系及亮點(diǎn)
2、科創(chuàng)板上市審核分析與注冊(cè)機(jī)制
3、科創(chuàng)板發(fā)行與承銷(xiāo)機(jī)制
4、科創(chuàng)板之持續(xù)監(jiān)管機(jī)理
5、科創(chuàng)板之公司治理機(jī)理
6、科創(chuàng)板：投資者保護(hù)
7、科創(chuàng)板資本戰(zhàn)略：中小企業(yè)如何布局科創(chuàng)板
8、科創(chuàng)板拉開(kāi)中國(guó)創(chuàng)新新動(dòng)能
9、科創(chuàng)板一小步 中國(guó)資本市場(chǎng)一大步
10、科創(chuàng)板建設(shè)成科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)的搖籃
五、中小企業(yè)資本運(yùn)作與科創(chuàng)板上市
1、科創(chuàng)板定位、基本準(zhǔn)入條件
定位：重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能能制造業(yè)深度結(jié)合企業(yè)。
基本準(zhǔn)入條件：
（一）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元（10億+2年凈利潤(rùn)正+2年累計(jì)5000萬(wàn)；10億+1年凈利潤(rùn)為正+營(yíng)業(yè)收入1億）；
（二）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計(jì)占最近三年?duì)I業(yè)收入的比例不低于15%（15億+1年?duì)I業(yè)收入2億+3年研發(fā)投入15%）；
（三）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元（20億+1年?duì)I業(yè)收入3億+3年現(xiàn)金流量?jī)纛~1億）；
（四）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元（20億+1年?duì)I業(yè)收入3億）；
（五）預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項(xiàng)一類(lèi)新藥二期臨床試驗(yàn)批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿(mǎn)足相應(yīng)條件（40億+具備明顯市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)并獲知名投資機(jī)構(gòu)投資）。
科創(chuàng)板上市主體
劃重點(diǎn)：
●紅籌企業(yè)、有特殊表決權(quán)企業(yè)、VIE等特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)允許上市；
●上市前沒(méi)有表決權(quán)差異安排的企業(yè)上市后不得設(shè)置、增發(fā)表決權(quán)差異安排；
●特別表決權(quán)股份不能在二級(jí)市場(chǎng)交易；
●有表決權(quán)差異安排的企業(yè)額外適用更嚴(yán)格的上市財(cái)務(wù)指標(biāo)；
●紅籌企業(yè)不用在境外退市后再申請(qǐng)境內(nèi)上市，可以在一定條件內(nèi)不適用境內(nèi)公司法，上市規(guī)則可以調(diào)整適用；
●A股上市公司可以分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立、符合條件的子公司再科創(chuàng)板上市
▲特殊表決權(quán)企業(yè)
《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》第四章第五節(jié)對(duì)有表決權(quán)差異安排的上市公司有更為具體的要求，具體體現(xiàn)在：
（1）（設(shè)置審議要求）上市前設(shè)置表決權(quán)差異安排的，應(yīng)經(jīng)股東大會(huì)2/3以上表決權(quán)通過(guò)；
（2）（財(cái)務(wù)指標(biāo)要求）有表決權(quán)差異安排的企業(yè)額外適用更嚴(yán)格的上市財(cái)務(wù)指標(biāo)，表決權(quán)差異安排應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定運(yùn)行至少1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，且市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)要符合如下任一標(biāo)準(zhǔn)：
①預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元；
②預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元。
（3）（股東要求）并非所有股東有可以持有表決權(quán)差異股份，持有特別表決權(quán)股份的股東應(yīng)當(dāng)為對(duì)上市公司發(fā)展或業(yè)務(wù)增長(zhǎng)等作出重大貢獻(xiàn)，并且在公司上市前及上市后持續(xù)擔(dān)任公司董事的人員或者該等人員實(shí)際控制的持股主體。
（4）（比例要求）表決權(quán)差異股東持有的表決權(quán)應(yīng)當(dāng)達(dá)到全部表決權(quán)的10%以上，且每一個(gè)表決權(quán)差異股份的表決權(quán)不能超過(guò)普通股份表決權(quán)的10倍。上市公司普通股票表決權(quán)不能低于10%。
（5）（不得新增）股票上市前沒(méi)有表決權(quán)差異安排的企業(yè)，上市后不得設(shè)置表決權(quán)差異安排。有表決權(quán)差異安排企業(yè)上市后，除同比例配股、轉(zhuǎn)增股本情形外，不得在境內(nèi)外發(fā)行特別表決權(quán)股份，不得提高特別表決權(quán)比例。
（6）（交易要求）特別表決權(quán)股份不能在二級(jí)市場(chǎng)交易，可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓。
（7）（轉(zhuǎn)換要求）公司控制權(quán)變更、實(shí)際持有特別表決權(quán)股份的股東失去對(duì)相關(guān)持股主體的實(shí)際控制、持有特別表決權(quán)股份的股東向他人轉(zhuǎn)讓所持有的特別表決權(quán)股份或表決權(quán)委托等情形，特別表決權(quán)股份應(yīng)當(dāng)按照1:1的比例轉(zhuǎn)換為普通股份。
（8）（特定情形下表決權(quán)一致）股東大會(huì)就修改公司章程、改變特別表決權(quán)股份享有的表決權(quán)數(shù)量、聘請(qǐng)或者解聘獨(dú)立董事、聘請(qǐng)或者解聘為上市公司定期報(bào)告出具審計(jì)意見(jiàn)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、公司合并、分立、解散或者變更公司形式等事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，每一特別表決權(quán)股份享有的表決權(quán)數(shù)量應(yīng)當(dāng)與每一普通股份的表決權(quán)數(shù)量相同。
▲紅籌企業(yè)上市
（1）（主體資格要求）紅籌企業(yè)上市要符合《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2018〕21號(hào)）規(guī)定。
（2）（上市審議程序特殊化）紅籌企業(yè)注冊(cè)地公司法沒(méi)有要求境內(nèi)上市需股東大會(huì)審議的，申請(qǐng)上市時(shí)可以不經(jīng)股東大會(huì)決議。按照交易所規(guī)則，必須要經(jīng)股東大會(huì)審議表決的重大交易事項(xiàng)的決策，紅籌企業(yè)可以豁免適用，按照其注冊(cè)地法規(guī)規(guī)定執(zhí)行即可。
．．．．．
2、科創(chuàng)板業(yè)務(wù)流程
3、科創(chuàng)板交易規(guī)則
科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定
▲交易的特殊規(guī)定
業(yè)務(wù)流程-注冊(cè)程序
科創(chuàng)板審核注冊(cè)程序
劃重點(diǎn)：
●上交所負(fù)責(zé)發(fā)行上市審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)行注冊(cè)；
●報(bào)送申請(qǐng)材料的同時(shí)保薦機(jī)構(gòu)提交工作底稿；
●證監(jiān)會(huì)在注冊(cè)過(guò)程中仍可提出反饋意見(jiàn)；
●對(duì)于不予注冊(cè)的發(fā)行人，證監(jiān)會(huì)提供復(fù)審?fù)ǖ溃?br /> ●對(duì)于不予注冊(cè)的發(fā)行人，1年后可再次提出上市申請(qǐng)。
5、業(yè)務(wù)流程-主要事項(xiàng)
科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷(xiāo)
上市后持續(xù)監(jiān)管
股權(quán)激勵(lì)方面亮點(diǎn)如下：
股票減持及限售方面亮點(diǎn)：
退市機(jī)制
6、科創(chuàng)板“戰(zhàn)略篇、財(cái)務(wù)篇、稅務(wù)篇、法務(wù)篇、結(jié)合篇”五大系統(tǒng)與相關(guān)案例分析；
7、沖刺科創(chuàng)板：分析（1）-（3）
8、中小企業(yè)科創(chuàng)板戰(zhàn)略
9、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，科創(chuàng)板重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)分析（一）：
⑴新經(jīng)濟(jì)：（1）-（2）案例分析
⑵中國(guó)服務(wù)：（1）-（2）案例分析
10、資本新政，科創(chuàng)板重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)分析（二）：
⑴中國(guó)創(chuàng)造：（1）-（2）案例分析
⑵文化創(chuàng)意：大文化創(chuàng)意融合發(fā)展（1）-（2）案例分析
⑶現(xiàn)代農(nóng)業(yè)：鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略相關(guān)產(chǎn)業(yè)（1）-（2）案例分析
11、商業(yè)模式創(chuàng)新，科創(chuàng)板重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)分析（三）：
新商業(yè)模式：（1）-（3）案例分析
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