風險投資基礎教程
風險投資基礎教程 風險投資基礎教程(1)--誰有資格得到投資 　1.企業(yè)成功的條件 任何一家投資公司都不會選擇那些不具備成功條件的企業(yè)進行投資。通常，企業(yè)成功的 條件是： 1)有較高素質的風險企業(yè)家，他必須有獻身精神，有決策能力，有信心，有勇氣，思路 清晰，待人誠懇，有出色的領導水平，并能激勵下屬為同一目標而努力工作。 2)有既有遠見又符合實際的企業(yè)經營計劃。這個計劃要闡明創(chuàng)辦企業(yè)的價值，明確企業(yè) 的發(fā)展目標和發(fā)展趨勢，明確企業(yè)的市場和顧客，明確企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，同時指明創(chuàng) 辦或發(fā)展企業(yè)所缺少的資金。 3)有市場需求或有潛在市場需求的新技術、新產品，有需求，就會有顧客；有顧客，就 會有市場；有市場，就有了企業(yè)生存發(fā)展的空間。 4)有經營管理的經驗和能力，有技術和營銷人員配備均衡的管理隊伍，有能高效運轉的 組織機構。 5) 有資金支持。任何沒有資金支持的企業(yè)都只能是空想。 　　2.高科技公司 風險投資者特別偏愛那些在高技術領域具有領先優(yōu)勢的公司，比如軟件、藥品、通信技 術領域。如果風險企業(yè)家能有一項受保護的先進技術或產品，那么他的企業(yè)就會引起風 險投資公司更大的興趣。這是因為高技術行業(yè)本身就有很高的利潤，而領先的或受保護 的高技術產品/服務更可以使風險企業(yè)很容易地進入市場，并在激烈的市場競爭中立于不 敗之地。因此，這些企業(yè)常?？梢曰I集到足夠的資金以渡過難關。 　　3.“亞企業(yè)” 　僅僅依靠新思想或新技術是不能形成一個風險企業(yè)的。事實上，只有極少數(shù)的項目在 資金投入前就已經有了實際上的收入??即具備了初步經營條件。風險投資公司并不會單 給一項技術或產品投資。風險投資家資助的是那些“亞企業(yè)”(almost business)??即只有那些已經組成了管理隊伍，完成了商業(yè)調研和市場調研的風險企業(yè)才 可能獲得投資。 　　4.區(qū)域因素 一般的風險投資公司都有一家的投資區(qū)域，這里的區(qū)域有兩個含義：一是指技術區(qū)域,風 險投資公司通常只對自己所熟悉行業(yè)的企業(yè)或自己了解的技術領域的企業(yè)進行投資。二 是指地理區(qū)域，風險投資公司所資助的企業(yè)大多分布在公司所在地的附近地區(qū)。這主要 是為了便于溝通和控制，一般地，投資人自己并不參與所投資企業(yè)的實際管理工作，他 們更象一個指導者，不斷地為企業(yè)提供戰(zhàn)略指導和經營建議。 　　5.小公司 大多數(shù)風險投資者更偏愛小公司，這首先是因為小公司技術創(chuàng)新效率高，有更多的活力 ，更能適應市場的變化。其次，小公司的規(guī)模小，需要的資金量也小，風險投資公司所 冒風險也就有限。從另一個方面講，小公司的規(guī)模小，其發(fā)展的余地也更大，因而同樣 的投資額可以獲得更多的收益。此外，通過創(chuàng)建一個公司而不是僅僅做一次投資交易， 可以幫助某些風險投資家實現(xiàn)他們的理想。 　　6.經驗 現(xiàn)在的風險投資行業(yè)越來越不愿意去和一個缺乏經驗的風險企業(yè)家合作，盡管他的想法 或產品非常有吸引力。在一般的投資項目中，投資者都會要求風險企業(yè)家有從事該行業(yè) 工作的經歷或成功經驗。如果一個風險企業(yè)家聲稱他有一個極好的想法，但他又幾乎沒 有在這一行業(yè)中的工作經歷時，投資者就會懷疑這一建議的可行性?！澳憧赡軙囊粋€缺 少經驗的風險企業(yè)家那里收回你的投資。但也許只是這一次，在很小的成功機會下，你 得到了報償。因此，我們?yōu)槭裁床辉囍媒涷炄ヌ岣叱晒Φ臋C會呢?！边@是一位風險投 資家的切身體會，它同時也表明了大多數(shù)風險投資家對經驗的看法。 在這種情況下，大多數(shù)年輕的風險企業(yè)家所常犯的一個錯誤就是??沒有去尋找足夠的幫 助，沒有和已在本行業(yè)中取得成功經驗的其他風險企業(yè)家進行交流。通常，一個意識到 自己缺乏經驗的風險企業(yè)家會主動放棄企業(yè)的最高領導者職位，他會聘請一位已有成功 經驗的管理者來擔任風險企業(yè)的總經理。(CEO)。因為多數(shù)沒有經驗的風險企業(yè)家都很年 輕，這就使得他們有足夠的時間成長為一名卓越的管理者和企業(yè)家。 風險投資基礎教程(2)--準備商業(yè)計劃書 　　在訪問風險投資家之前，風險企業(yè)家應準備好所有的必要文件。投資家們會通過這 些文件的準備情況以及風險企業(yè)家的應對情況來評價這一投資項目。這些文件包括： 　　(1)業(yè)務簡介(Business summary) 　　　　一份關于風險企業(yè)的管理者、利潤情況、戰(zhàn)略定位以及退出的簡要文件； 　　(2)經營計劃(Business plan) 　　關于公司情況的詳細文件，包括經營戰(zhàn)略、營銷計劃、競爭對手分析、財務文件等 ； 　　(3)綜合調查與分析或審慎的調查分析(due Diligence) 　　　　關于公司、管理隊伍以及行業(yè)的背景分析和財務可靠性分析； 　　(4)營銷資料(Marketing Material) 　　　　一切直接或間接與公司的產品/服務有關的文件。 　　 　　在所有這些文件中，最重要的是風險企業(yè)的經營計劃，該計劃除了要簡明扼要、表 達準確、突出財務狀況并附有數(shù)據(jù)外，還應表現(xiàn)出管理者的能力和遠見。經營計劃的篇 幅一般應在30～40頁左右，應該由熟悉公司業(yè)務和投資業(yè)務的律師或會計師草擬，其主 要內容包括：公司背景；所需金額及用途；公司組織機構；市場情況；產品情況；生產 狀況；財務狀況等等。 風險投資基礎教程(3)--撰寫商業(yè)計劃書 　　美國的一位著名風險投資家曾說過，“風險企業(yè)邀人投資或加盟，就象向離過婚的女 人求婚，而不像和女孩子初戀。雙方各有打算，僅靠空口許諾是無濟于事的”。對于正在 尋求資金的風險企業(yè)來說，商業(yè)計劃書就是企業(yè)的電話通話卡片。商業(yè)計劃書的好壞， 往往決定了投資交易的成敗。 對初創(chuàng)的風險企業(yè)來說，商業(yè)計劃書的作用尤為重要，一個醞釀中的項目，往往很模糊 ，通過制訂商業(yè)計劃書，把正反理由都書寫下來。見后再逐條推敲。風險企業(yè)家這樣就 能對這一項目有更清晰的認識?？梢赃@樣說，商業(yè)計劃書首先是把計劃中要創(chuàng)立的企業(yè) 推銷給了風險企業(yè)家自己。 其次，商業(yè)計劃書還能幫助把計劃中的風險企業(yè)推銷給風險投資家，公司商業(yè)計劃書的 主要目的之一就是為了籌集資金。因此，商業(yè)計劃書必須要說明： 　　(1)創(chuàng)辦企業(yè)的目的??為什么要冒風險，花精力、時間、資源、資金去創(chuàng)辦風險企 業(yè)? 　　(2)創(chuàng)辦企業(yè)所需的資金??為什么要這么多的錢?為什么投資人值得為此注入資金 ? 對已建的風險企業(yè)來說，商業(yè)計劃書可以為企業(yè)的發(fā)展定下比較具體的方向和重點，從 而使員工了解企業(yè)的經營目標，并激勵他們?yōu)楣餐哪繕硕?。更重要的是，它可?使企業(yè)的出資者以及供應商、銷售商等了解企業(yè)的經營狀況和經營目標，說服出資者(原 有的或新來的)為企業(yè)的進一步發(fā)展提供資金。 正是基于上述理由，商業(yè)計劃書將是風險企業(yè)家所寫的商業(yè)文件中最主要的一個。那么 ，如何制訂商業(yè)計劃書呢? 　　一、怎樣寫好商業(yè)計劃書 那些既不能給投資者以充分的信息也不能使投資者激動起來的商業(yè)計劃書，其最終結果 只能是被扔進垃圾箱里。為了確保商業(yè)計劃書能“擊中目標”，風險企業(yè)家應做到以下幾 點： 　　1．關注產品 在商業(yè)計劃書中，應提供所有與企業(yè)的產品或服務有關的細節(jié)，包括企業(yè)所實施的所有 調查。這些問題包括：產品正處于什么樣的發(fā)展階段?它的獨特性怎樣?企業(yè)分銷產品的 方法是什么?誰會使用企業(yè)的產品，為什么?產品的生產成本是多少，售價是多少?企業(yè)發(fā) 展新的現(xiàn)代化產品的計劃是什么?把出資者拉到企業(yè)的產品或服務中來，這樣出資者就會 和風險企業(yè)家一樣對產品有興趣。在商業(yè)計劃書中，企業(yè)家應盡量用簡單的詞語來描述 每件事??商品及其屬性的定義對企業(yè)家來說是非常明確的，但其他人卻不一定清楚它們 的含義。制訂商業(yè)計劃書的目的不僅是要出資者相信企業(yè)的產品會在世界上產生革命性 的影響，同時也要使他們相信企業(yè)有證明它的論據(jù)。商業(yè)計劃書對產品的闡述，要讓出 資者感到：“噢，這種產品是多么美妙、多么令人鼓舞啊!” 　　2．敢于競爭 在商業(yè)計劃書中，風險企業(yè)家應細致分析競爭對手的情況。競爭對手都是誰?他們的產品 是如何工作的?競爭對手的產品與本企業(yè)的產品相比，有哪些相同點和不同點?競爭對手 所采用的營銷策略是什么?要明確每個競爭者的銷售額，毛利潤、收入以及市場份額，然 后再討論本企業(yè)相對于每個競爭者所具有的競爭優(yōu)勢，要向投資者展示，顧客偏愛本企 業(yè)的原因是：本企業(yè)的產品質量好，送貨迅速，定位適中，價格合適等等，商業(yè)計劃書 要使它的讀者相信，本企業(yè)不僅是行業(yè)中的有力競爭者，而且將來還會是確定行業(yè)標準 的領先者。在商業(yè)計劃書中，企業(yè)家還應闡明競爭者給本企業(yè)帶來的風險以及本企業(yè)所 采取的對策。 　　3．了解市場 商業(yè)計劃書要給投資者提供企業(yè)對目標市場的深入分析和理解。要細致分析經濟、地理 、職業(yè)以及心理等因素對消費者選擇購買本企業(yè)產品這一行為的影響，以及各個因素所 起的作用。商業(yè)計劃書中還應包括一個主要的營銷計劃，計劃中應列出本企業(yè)打算開展 廣告、促銷以及公共關系活動的地區(qū)，明確每一項活動的預算和收益。商業(yè)計劃書中還 應簡述一下企業(yè)的銷售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷售代表還是使用內部職員?企業(yè)是使用 轉賣商、分銷商還是特許商?企業(yè)將提供何種類型的銷售培訓?此外，商業(yè)計劃書還應特 別關注一下銷售中的細節(jié)問題。 　　4．表明行動的方針 企業(yè)的行動計劃應該是無解可擊的。商業(yè)計劃書中應該明確下列問題：企業(yè)如何把產品 推向市場?如何設計生產線，如何組裝產品?企業(yè)生產需要哪些原料?企業(yè)擁有那些生產資 源，還需要什么生產資源?生產和設備的成本是多少?企業(yè)是買設備還是租設備?解釋與產 品組裝，儲存以及發(fā)送有關的固定成本和變動成本的情況。 　　5．展示你的管理隊伍 把一個思想轉化為一個成功的風險企業(yè)，其關鍵的因素就是要有一支強有力的管理隊伍 。這支隊伍的成員必須有較高的專業(yè)技術知識、管理才能和多年工作經驗，要給投資者 這樣一種感覺：“看，這支隊伍里都有誰!如果這個公司是一支足球隊的話，他們就會一 直殺入世界杯決賽!”管理者的職能就是計劃，組織，控制和指導公司實現(xiàn)目標的行動。 在商業(yè)計劃書中，應首先描述一下整個管理隊伍及其職責，然而再分別介紹每位管理人 員的特殊才能、特點和造詣，細致描述每個管理者將對公司所做的貢獻。商業(yè)計劃書中 還應明確管理目標以及組織機構圖。 　　6．出色的計劃摘要 商業(yè)計劃書中的計劃摘要也十分重要。它必須能讓讀者有興趣并渴望得到更多的信息， 它將給讀者留下長久的印象。計劃摘要將是風險企業(yè)家所寫的最后一部分內容，但卻是 出資者首先要看的內容，它將從計劃中摘錄出與籌集資金最相干的細節(jié)：包括對公司內 部的基本情況，公司的能力以及局限性，公司的競爭對手，營銷和財務戰(zhàn)略，公司的管 理隊伍等情況的簡明而生動的概括。如果公司是一本書，它就象是這本書的封面，做得 好就可以把投資者吸引住。它會風險投資家有這樣的印象：“這個公司將會成為行業(yè)中的 巨人，我已等不及要去讀計劃的其余部分了?！?　　二、商業(yè)計劃書的內容 　　1．計劃摘要 計劃摘要列在商業(yè)計劃書書的最前面，它是濃縮了的商業(yè)計劃書的精華。計劃摘要涵蓋 了計劃的要點，以求一目了然，以便讀者能在最短的時間內評審計劃并做出判斷。 計劃摘要一般要有包括以下內容：公司介紹；主要產品和業(yè)務范圍；市場概貌；營銷策 略；銷售計劃；生產管理計劃；管理者及其組織；財務計劃；資金需求狀況等。 在介紹企業(yè)時，首先要說明創(chuàng)辦新企業(yè)的思路，新思想的形成過程以及企業(yè)的目標和發(fā) 展戰(zhàn)略。其次，要交待企業(yè)現(xiàn)狀、過去的背景和企業(yè)的經營范圍。在這一部分中，要對 企業(yè)以往的情況做客觀的評述，不回避失誤。中肯的分析往往更能贏得信任，從而使人 容易認同企業(yè)的商業(yè)計劃書。最后，還要介紹一下風險企業(yè)家自己的背景、經歷、經驗 和特長等。企業(yè)家的素質對企業(yè)的成績往往起關鍵性的作用。在這里，企業(yè)家應盡量突 出自己的優(yōu)點并表示自己強烈的進取精神，以給投資者留下一個好印象。 在計劃摘要中，企業(yè)還必須要回答下列問題：(1)企業(yè)所處的行業(yè)，企業(yè)經營的性質和范 圍；(2)企業(yè)主要產品的內容；(3)企業(yè)的市場在那里，誰是企業(yè)的顧客，他們有哪些需 求；(4)企業(yè)的合伙人、投資人是誰；(5)企業(yè)的競爭對手是誰，競爭對手對企業(yè)的發(fā)展 有何影響。 摘要要盡量簡明、生動。特別要詳細說明自身企業(yè)的不同之處以及企業(yè)獲取成功的市場 因素。如果企業(yè)家了解他所做的事情，摘要僅需2頁紙就足夠了。如果企業(yè)家不了解自己 正在做什么，摘要就可能要寫20頁紙以上。因此，有些投資家就依照摘要的長短來“把麥 粒從谷殼中挑出來” 　　2．產品(服務)介紹 在進行投資項目評估時，投資人最關心的問題之一就是，風險企業(yè)的產品、技術或服務 能否以及在多大程度上解決現(xiàn)實...
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