財務報表的閱讀與分析

西南財經大學會計學院
目錄
一、財務報告的構成
二、關聯交易分析
三、變更會計政策的行為與動機分析
四、會計報表的粉飾與識別
五、造假常用手法分析
六、中期報表閱讀與分析
七、財務分析
八、年報的閱讀
一、財務報告的構成
閱讀與分析的基礎
（一）財務報表
1.資產負債表
反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。
（1）格式
①根據“資產=負債+所有者權益”的會計公式設計；
②資產、負債按流動性排列，所有者權益按固定性排列反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。
資產負債表
（2）反映的信息
總資產
——流動資產
①貨幣資金：現金、存款、票據等
特點：流動性強、變化幅度大
作用：反映資金支付、周轉能力的大小
②短期投資：變現能力強，而市價波動大，屬風險資產。
③應收款項：應收未收款項。此類資產若過多，則反映公司的客戶拖欠嚴重，若占用資金過多，易形成壞賬。
資產負債表
④存貨：產品、原材料等。
——長期投資
目的：主要不是獲得投資收益，而是①經營多元化；②控制；③積累資金
——固定資產：廠房設備等
在建工程：未完工程項目的實際成本
——無形資產
負債
①流動負債
②長期負債
資產負債表
所有者權益
①盈余公積：法定盈余公積，任意盈余公積和法定公益金。
用途：轉增資本、彌補虧損等
公益金用于集體福利
②未分配利潤
資產負債表的附表
（1）資產減值準備明細表
（2）股東（所有者）權益增減變動表
（3）應交增值稅明細表
2.利潤表
反映企業(yè)一定期間（年、月）生產經營成果的會計報表。
（1）格式
（2）附表
①分部報告（地區(qū)分部報告和業(yè)務分部報告）
判斷納入分部報告的標準——10%
必須滿足的標準——75%
最多10個
免除標準——90%
②利潤分配表

3.現金流量表
（1）現金流量表的涵義：反映企業(yè)一定期間內現金流入和流出和凈流量。
（2）編制基礎
①現金：庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金
②現金等價物：期限短、流動性高、易于轉換為已知金額的現金、價值變動風險很小。
（3）現金流量表的格式
（二）附注
會計報表附注至少應當包括下列內容：
①不符合會計核算基本前提的說明；
②重要會計政策和會計估計的說明；
③重要會計政策和會計估計變更的說明；
④或有事項和資產負債表日后事項的說明；
⑤關聯方關系及其交易的披露；
⑥重要資產轉讓及其出售的說明；
（二）附注
⑦企業(yè)合并、分立的說明；
⑧會計報表中重要項目的明細資料；
⑨有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。
（三）財務情況說明書書
財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明：
①企業(yè)生產經營的基本情況；
②利潤實現和分配情況；
③資金增減和周轉情況；
④對企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量有重大影響的其他事項。
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二、關聯交易分析
關聯交易的涵義
關聯方：在財務和經營決策中，如果一方有能力控制另一方或對另一方施加重大影響，它們之間則被視為關聯方。
1.控制——母公司和子公司
2.共同控制——合營企業(yè)
3.重大影響——聯營企業(yè)
關聯方交易：在關聯方之間轉移資源或義務的事項而不論是否收取價款。
關聯交易的目的
節(jié)約交易費用
調整利潤
——降低稅負
——粉飾業(yè)績
上市公司關聯交易的特征
雙方地位實際上不平等
交易具有特殊目的
交易具有隱蔽性
關聯交易的主要類型
資產交易：包括實物資產的買賣、股權轉讓、公司轉讓
資金融通：包括向關聯方貸款、收取資金占用費或不收取資金占用費、代墊款項、轉嫁費用
接受及提供擔保、代理。
購銷：商品、其他資產、提供或接受勞務。
其他：管理方面的合同、許可協議、關鍵管理人員報酬、研究開發(fā)項目的轉移等
關聯交易需要注意的幾個問題
關聯交易關注的焦點：交易價格的公允性
關聯交易的核心：充分披露關聯交易的定價政策
資產重組織和關聯交易有使會計淪為“魔術”之虞
管制措施：顯失公允的交易價格部分不允許確認為收益（超過20%）

關聯交易管制的規(guī)定
出售資產給關聯方
1.正常的商品銷售
2.非正常的商品銷售及其他銷售
3.出售固定資產、無形資產、長期投資等
關聯交易管制的規(guī)定
關聯之間方承擔債務或費用
1.一方為另一方償還債務
2.一方為另一方支付貨款
3.一方為另一方支付費用
4.其他方式


關聯交易管制的規(guī)定
關聯方委托及受托經營交易
1.收取固定收益
2.按一定比例收取
3.其他

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三、變更會計政策（利潤包裝）的行為與動機分析
改變折舊是利潤包裝的首選方式
1．折舊方法變更
2．折舊年限變更
好處：（1）容易找到理由
（2）降低折舊率，可以直接增加利潤而不增加稅收
權益法是包裝利潤的另一種方式
不影響稅收
帶來利潤的增加


利潤包裝的其他方式
1．變更壞賬準備計提方法
2．變更遞延收益攤銷方法
3．變更存貨計價方法
4．其他

變更會計政策的動機分析
變更會計政策的動機
調整收益動機
自我保護動機
符合法定要求動機


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四、會計報表的粉飾與識別
余海宗
會計報表的粉飾的動機
為了業(yè)績考核
為獲取信貸資金和商業(yè)信用
為股票的發(fā)行
減少納稅
政治目的
推卸責任：更換高級管理人員/會計制度發(fā)生變化/發(fā)生自然災害和高級管理人員卷入經濟案件時
會計報表粉飾的類型
1．粉飾經營業(yè)績：（1）利潤最大化—提前確認收入、推遲結轉成本、虧損掛帳、資產重組、關聯交易；（2）利潤最小化—推遲確認收入、提前結轉成本、轉移價格；（3）利潤均衡化—利用其他應收款、應付款、待攤費用、預提費用及準備的提取與釋放等調節(jié)利潤；（4）利潤清洗（巨額沖銷）—將壞賬、存貨積壓等一次性處理。
會計報表粉飾的類型
２．粉飾財務狀況：（1）高估資產（當對外投資或股份制改造時）—資產評估、虛構交易和利潤；（2）低估負債（貸款或發(fā)行債權時）—賬外設賬或將負債隱密在關聯企業(yè)。

會計報表粉飾的常見手段
1．利用資產重組調節(jié)利潤：（1）優(yōu)質資產置換上市公司的劣質資產；（2）盈利能力高的企業(yè)出售給上市公司；（3）上市公司將閑置資產高價出售給非上市的國有企業(yè)。
2．利用關聯交易調節(jié)利潤：（1）虛構經濟業(yè)務，提高利潤；（2）高于或低于市場的價格購銷等；（3）委托經營或受托經營；（4）低息或高息發(fā)生資金往來；（5） 收取或支付管理費、或分攤共同費用，調節(jié)利潤。
3．資產評估消除潛虧
會計報表粉飾的手段
4．巧妙利用會計政策，在收益好的年度多提準備，在收益差的年度釋放準備
5．任意變更會計政策
6．利用虛擬資產調節(jié)利潤
7．利用利息資本化調節(jié)利潤
8．利用股權投資調節(jié)利潤
9．利用其他應收款/其他應付款調節(jié)利潤
10．利用時間差（跨年度）調節(jié)利潤
11．掩蓋交易與事實
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五、造假常用手法分析
余海宗
資產造假

（1）資產溢價轉讓，提高當期收益
（2）以不良實物資產對外投資（高估其價值）
（3）調節(jié)股權投資比例
（4）折舊年限和費用攤銷年限的調節(jié)
（5）各種準備的提取和沖銷
（6）賬外賬、假賬

稅收造假
（1）內部轉移價格規(guī)避增值稅等。
（2）降低利潤、規(guī)避所得稅等
（3）賬外賬、假賬
成本造假
（1）不同成本費用項目之間的分類變化
（2）變通廣告費與商標使用費
（3）利息費用
（4）虛擬費用（工資、咨詢費用等）
（5）賬外賬、假賬

4．銷售造假
（1）變更收入確認方式
（2）銷售給控股股東和非控股子公司
（3）在不同控股程度子公司間的安排銷售
（4）溢價采購子公司產品及勞務形成固定資產
（5）內部轉移調高、調低銷售價格
（6）隱瞞收入等（賬外賬）
會計報表粉飾的識別方法
1．不良資產剔除法
2．關聯交易剔除法
3．異常利潤剔除法
4．現金流量分析法

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財務報表的閱讀與分析

六、中期報表閱讀與分析
中期財務報告的內容
1．季度報告：資產負債表、利潤表
2．半年度報告：至少包括資產負債表、利潤表和現金流量表

半年度報告附注的內容
1．對中期會計報表的編制有用了與上一年度會計報表相一致的會計政策的說明；如果發(fā)生了會計政策的變更，應說明變更的內容、理由及其影響數；會計政策變更的累積影響數不能合理確定的，應說明理由：
2．會計估計變更的內容、理由及其影響數；影響數不能確定的，應說明理由；
3．重大會計差錯的內容及其更正金額；
4．與上一年度財務會計報告相比，關聯方關系發(fā)生重大變化的情況，并且對于特別重大的關聯方交易應作相應的披露；

半年度報告附注的內容
5．與上一年度財務會計報告相比，合并會計報表的合并范圍發(fā)生重大變化的情況；
6．債務性證券和權益性證券的發(fā)行、回購和償還情況；
7．發(fā)生在中期期末之后、中期財務會計報告批準報出之前的特別重要事項：
8．特別重要的或有事項的說明；
9．發(fā)生的企業(yè)合并、重組、子公司、合營企業(yè)、聯營企業(yè)的購買或處置，分部經營的中止等情況的說明。

半年度中期財務報告的閱讀
1．閱讀中的誤區(qū)
（1）中期報告時期是會計年度的組成部分；
（2）季節(jié)性對前后半年業(yè)績的影響；
（3）宏觀經濟對微觀經濟的影響具有滯后性；
（4）中報的階段性與生產經營的連續(xù)性

半年度中期財務報告的閱讀
2．閱讀方法
（1）從“回顧展望”中推求全年業(yè)績
特殊原因
季節(jié)性因素
籌資使用情況
后續(xù)效益情況

半年度中期財務報告的閱讀
（2）從“重大事項”中找出真相
股本攤薄情況
配股資金到位情況
貸款擔保情況
介入訴訟情況

半年度中期財務報告的閱讀
（3）從“財務報告”中發(fā)掘公司價值
主營收入
計劃完成情況
投資收益
利潤構成
資產狀況
盈利能力
政策作用
現金流量

半年度中期財務報告的閱讀
3．閱讀技巧
（1）中報的隨意性
（2）中報的局限性
（3）會計政策是否一致
（4）利潤增長

導致AB股稅后利潤差異的原因
1．工資扣除不同
——中國按計稅工資扣除，國際慣例按實發(fā)數扣除。
2．壞賬處理可能不同。
中國：（1）債務人破產、死亡 （2）逾期超過3年
3．投資計價方法不完全相同
——中國：成本法下，一般不調整。
——國際：被投資方嚴重虧損，應調整。


導致AB股稅后利潤差異的原因
4．存貨計價方法可能不同
如車間制造費用，中國進生產成本→存貨
國際上：銷售成本→當期損益
5．其他
——如折舊：A股，按單項折舊或分類折舊
B股：可能綜合折舊率
——另A股折舊年限普遍比B股高

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七、財務分析
余海宗
分析的目的與功能
分析的目的：為有關各提供決策的信息。
功能有三：（1）通過資產負債表，了解公司的財務狀況、對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金是否充足做出判斷；
（2）通過分析利潤表，可以了解公司的獲利能力、經營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展的能力做出判斷;
分析的功能
（3）通過分析現金流量表，了解公司資金管理的能力及支持公司日常經營的資金來源是否充分（支付能力）、償債能力、收益質量等。

財務分析分析原則
分析原則
（1）堅持全面原則
（2）堅持考慮個性原則

（一）短期償債能力
1．流動比率= 流動資產/流動負債　　　　　　　　　　　?。?：1）
2．速動比率=速動資產∕流動負債 　 （1：1）
3．現金比率=（現金＋有價證卷）／流動負債

（二）經營效率比率
1．應收賬款周轉率=銷售收入/應收帳款平均余額
周轉天數=360/應收賬款周轉率
2．存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額
周轉天數=360/存貨周轉率
（三）獲利能力
1．凈資產報酬率=凈利潤/凈資產
2．每股收益=凈利潤/流通在外平均股加權股數
3．市盈率=市價/普通股股收益
（四）長期償債能力

1.資產負債率=負債/資產
2.已獲利息倍數=（利潤總額+利息費用）/利息費用


注意事項
財務比率分析的不足（1）歷史成本計量屬性，來反映物價變動
（2）不太適合同行業(yè)之間比較一會計估計、方法
（3）大量的重要信息未包括在財務報表內。
（4）是暫時的信息
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八、年報的閱讀
余海宗
（一）資產負債表的閱讀
1.項目的閱讀
2.看財務實力
3.看財務結構
4.看償債能力
5.看營運能力
(二)利潤表的閱讀
項目的閱讀
經營能力
成長性
經營結構
獲利能力
(三)現金流量表的閱讀
項目的閱讀
分析內容
現金流量表分析
1.現金流量增減變動的差異分析
通過近二年報表對比，對差異做出分析說明。
2.現金流量增減變動的趨勢分析——趨勢百分比法
3.現金流量的結構分析
（1）流入結構分析
（2）流出結構分析
（3）凈現金流量的結構分析
4.現金流量的比率分析
（1）償債能力分析
1)現金比率=現金/流動負債
2)經營活動凈現金比率=經營活動凈現金流量/流動負債
經營活動凈現金比率=經營活動凈現金流量/負債總額
3)到期債務本息償付比率=經營活動凈現金流量/（本期到期債務+現金利息支出）
（2）支付能力分析
1)支付現金股利比率=經營活動凈現金流量/現金股利
2)現金充分性比率=（經營流動凈現金流量+投資活動凈現金流量+籌資活動凈現金流量）/（債務償還額+資本性支出額+支付股利、利息額）
（指標必須保持1以上，小于1說明現金短缺）

（3）凈收益質量分析
凈利潤現金保證比率=經營活動凈現金流量/凈利潤
5.現金流量表包裝分析
現金流量表包裝分析
——結合資產負債表、利潤表分析法
如：銷售商品、提供勞務收到的現金流量可結合利潤表銷售收入、資產負債表應收賬款、應收票據、預收賬款等。
購買商品、接受勞務支付的現金流量可結合利潤表銷售成本、資產負債表應付賬款、應付票據、預付賬款等進行分析。
(四)上市公司年報閱讀的重點
以下3點
1．點面結合
（1）分析短期償債能力要與企業(yè)性質，特點結合
（2）分析長期償債能力要與企業(yè)資產報酬率結合
（3）分析長期獲利能力要把每股收益與凈資產收益率結合
（4）分析分紅方案把利潤分配和轉增送股區(qū)別
１．點面結合
（5）正確認識每股稅后利潤
（6）注企業(yè)績的增量大小
（7）注意影響業(yè)績的非正常因素
（8）注意分析公司成長性及營業(yè)收入增長率凈利潤增長率凈資產收益率
（9）注意或有負債
1）商業(yè)承兌票據貼現
2）擔保責任
１．點面結合
3）追交所得稅
4）未決訴訟、仲裁
（10）其它
——股本結構
——重大事項
——留心財務報告附注
——年報陷阱
２．利潤分配預案件中“少分多留”的原因
資金緊張
留下變通余地
３．影響上市公司利潤波動的兩個現象
有些企業(yè)將“待攤費用”（長期）當作調節(jié)器
上市公司“利潤時間偏移”現象


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九、安然、世通事件與會計、審計
余海宗
會計問題
利用“特別目的的實體”高估利潤、低估利潤
通過空掛應收票據、高估資產和股東權益
通過有限合伙企業(yè)，操縱利潤
利用合伙企業(yè)網絡組織，自我交易，涉嫌隱瞞巨額損失
審計問題
審計缺乏獨立性
銷毀審計工作底稿，防礙司法調查
安然事件對會計的影響
會計準則的制定效率和模式
注冊會計師的監(jiān)管模式

啟示
審計的作用
獨立董事
誠信教育
五大的審計質量
審計與咨詢的擇分------最后的堡壘德勤分
國際會計準則的最新發(fā)展
國際化與國家化
美國的爭奪

非貨幣性交易
貨幣性資產與非貨幣性資產
貨幣性交易與非貨幣性交易
不涉及補價的非貨幣性交易
換入資產的入帳價值=換出資產的帳面價值+相關稅費
涉及補價的非貨幣性交易
1.收到方：
（1）判斷是否是非貨幣性交易
（2）確定收益=（1-換出資產的帳面價值/換出資產的公允價值）*補價

（3）換入資產的入帳價值=換出資產的帳面價值+相關稅費+收益-補價
2.支付方
（1）判斷是否是非貨幣性交易
（2）換入資產的入帳價值=換出資產的帳面價值+相關稅費+補價


財務報表的閱讀與分析