一邊是公司回購(gòu)，一邊是股東減持，聯(lián)想集團(tuán)（992.HK）股價(jià)似乎正走向一個(gè)十字路口。昨日盤后有市場(chǎng)消息稱，IBM正尋求以最高6.693億港元出售其所持的聯(lián)想集團(tuán)股份。

　　與IBM“義無反顧”的減持形成鮮明對(duì)比的是，今年以來，聯(lián)想集團(tuán)已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行了26次股票回購(gòu)行動(dòng)。
聯(lián)想今年以來平均每股回購(gòu)作價(jià)為4.88港元，以昨日收盤價(jià)5.97港元計(jì)算，聯(lián)想已有20%以上的賬面盈利。

　　IBM年內(nèi)第二次拋售聯(lián)想

　　這將是IBM今年以來第二度減持聯(lián)想股份。據(jù)悉，IBM計(jì)劃以每股5.61港元至5.76港元，出售1.1619億股聯(lián)想集團(tuán)股票，占公司已發(fā)行股本的 1.3%，配售作價(jià)較聯(lián)想昨日收盤價(jià)5.97港元折讓3.5%至6%，配售將最多套現(xiàn)6.693億港元，花旗將安排此次出售事宜。

　　IBM上一次減持是在今年的2月29日，當(dāng)時(shí)IBM以每股5.41港元減持了1.16億股聯(lián)想股份，共回籠現(xiàn)金6.28億港元。2007年，IBM在2月初和5月份，先后兩次減持共5.23億股聯(lián)想股份，套現(xiàn)16億港元。

　　聯(lián)想兩個(gè)月26次回購(gòu)

　　香港聯(lián)交所披露的數(shù)據(jù)顯示，自3月7日起至4月16日，聯(lián)想集團(tuán)以每股4.25港元至5.58港元，回購(gòu)了9931.8萬股股份，共動(dòng)用資金約4.85億港元。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)，在3月10日至20日的8個(gè)交易日內(nèi)（除了3月12日），聯(lián)想每日“定投式”回購(gòu)600萬股股份。這種定投式回購(gòu)在4月8日至 15日再度出現(xiàn)，這次定量買入規(guī)模變成300萬股。而按照這兩個(gè)月以來的回購(gòu)規(guī)模和回購(gòu)數(shù)目，聯(lián)想今年以來平均每股回購(gòu)作價(jià)為4.88港元，以昨日收盤價(jià) 5.97港元計(jì)算，聯(lián)想已有20%以上的賬面盈利。

　　2004年12月，聯(lián)想集團(tuán)以12.5億美元總價(jià)收購(gòu)了IBM全球PC業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)雙方商定，聯(lián)想向IBM支付6.5億美元現(xiàn)金和6億美元的聯(lián)想股票。交易完成后，IBM擁有聯(lián)想集團(tuán)約18.9%的股份，禁售期為3年。2005年7月，聯(lián)想宣布以現(xiàn)金方式回購(gòu)向IBM發(fā)行的4.3億股無投票權(quán)的超額股份，購(gòu)買總金額約為1.5億美元。交割后，IBM維持9.99%的聯(lián)想集團(tuán)投票權(quán)，占聯(lián)想總股本由18.9%降至約15%。2006年5月，聯(lián)想與IBM修訂禁售股份協(xié)議，將IBM出售聯(lián)想股份的全面解禁期提早了半年。根據(jù)修訂后的協(xié)議，自 2006年5月25日起，IBM最多可出售持有的三分之二權(quán)益，而所有股份已于2007年11月1日禁售期結(jié)束。

　　市場(chǎng)分析：IBM減持聯(lián)想利空減弱

　　對(duì)于IBM的減持消息，市場(chǎng)人士并未表現(xiàn)出過多的驚訝。凱基證券分析師蔡鐵康接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，在今年2月29 日，IBM披露其持股量已經(jīng)降至7.46%，由于IBM目前已無意涉足PC業(yè)務(wù)，所以如果有一天IBM清倉(cāng)聯(lián)想那也會(huì)是意料之中的事情。從基金的方面看，隨著IBM持股量的逐步下降，其減持消息給聯(lián)想帶來的困擾也在逐漸減弱。

　　在上次IBM以每股5.41港元減持聯(lián)想后，雖然股價(jià)一度跟隨大盤跌至4.25港元的低位，但聯(lián)想昨日收盤價(jià)5.97港元依舊較IBM的減持價(jià)高出10%。2月29日至4月21日期間，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅1.6%。而在2007年，IBM曾在2月初和5月兩度減持聯(lián)想，但聯(lián)想股價(jià)反而顯著上揚(yáng)。

　　分析人士指出，雖然股東減持的消息會(huì)對(duì)公司股價(jià)造成短線影響，但一只股票的中長(zhǎng)線估值還是要看業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景?；ㄆ旒瘓F(tuán)在近日發(fā)布的研究報(bào)告中表示，鑒于聯(lián)想集團(tuán)利潤(rùn)率有望上升，決定維持對(duì)該公司的“買入” 評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)股價(jià)由7港元提升至7.5港元。報(bào)告指出，由于聯(lián)想把市場(chǎng)重心放在中國(guó)、印度和東歐等新興市場(chǎng)，其美國(guó)市場(chǎng)收入占總收入的比例只有20%，這將有助聯(lián)想2009年?duì)I收按年增長(zhǎng)10.8%。

　　鏈接：中資股遭遇解禁打擊

　　從另外一個(gè)角度看，IBM也只是近期眾多減持中資股的機(jī)構(gòu)投資人之一。除了內(nèi)地“套現(xiàn)首富”黃光裕大筆配售國(guó)美電器（493.HK）套現(xiàn)22億港元外，摩根士丹利旗下基金也于日前沽售1.5 億股遠(yuǎn)洋地產(chǎn)（3377.HK），最多套現(xiàn)9.2億港元。國(guó)美電器和遠(yuǎn)洋地產(chǎn)昨日分別逆勢(shì)下挫6.236%和4.538%，報(bào)17.14港元和6.1港元。

　　據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋的招股書披露，摩根士丹利早在中國(guó)遠(yuǎn)洋上市前以1.88港元的低價(jià)入股，雖然中國(guó)遠(yuǎn)洋目前股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)7.7港元，但摩根士丹利依然能夠大賺兩倍以上。

　　事實(shí)上，自3月份以來，李寧（2331.HK）、中?；瘜W(xué)（3983）、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋（1199.HK）等多只中資股遭遇大股東或基金股東配售，而相關(guān)消息出爐后，相關(guān)個(gè)股的股價(jià)也遭到不同程度的打壓。

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