十大股權(quán)激勵(lì)法
十大股權(quán)激勵(lì)法 目前，基本工資和年度獎(jiǎng)金已不能充分調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員的積極性，多種形式的長 期激勵(lì)辦法顯得更加有效，因此這些新辦法在更大程度上決定著經(jīng)營者的薪酬總水平及 其結(jié)構(gòu)。下面十大激勵(lì)辦法或許會(huì)成為開啟我國企業(yè)高級(jí)管理人員有效激勵(lì)不足的鑰匙 。 一、股票期權(quán) 　　股票期權(quán)是公司給予高級(jí)管理人員的一種權(quán)利。美國迪斯尼公司和華納傳媒公司最 早在高級(jí)管理人員中大量使用股票期權(quán)。隨著20世紀(jì)90年代美國股市出現(xiàn)牛市，股票期 權(quán)給高級(jí)管理人員帶來了豐厚的收益。全球500家大型公司企業(yè)中已有89％對(duì)高層管理者 實(shí)施了股票期權(quán)。 二、股票增值權(quán) 　　股票增值權(quán)，英文縮寫為SARS，通常與無附帶要求的股票期權(quán)同時(shí)使用。它的設(shè)計(jì) 原理與股票期權(quán)近似，但差別在于：在行權(quán)時(shí)，經(jīng)營者并不像認(rèn)購期權(quán)形式下要購入股 票，而是針對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn)。國內(nèi)現(xiàn)在有些人談到的股票期權(quán)，實(shí)際上說的 就是股票增值權(quán)。 　　按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另 外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來加以實(shí)施，還可以是現(xiàn) 金和股票形式的組合。在美國，按照1934年通過的《證券交易法》第16條規(guī)定，股票增值 權(quán)必須要有6個(gè)月的持有期，所以，它只能給公司內(nèi)部的經(jīng)營者。股票增值權(quán)因?yàn)橥ǔＲ?現(xiàn)金的形式實(shí)施，有時(shí)也叫現(xiàn)金增值權(quán)。在這種情況下，它不是以增加股票發(fā)行為前提 ，因而不會(huì)對(duì)公司的所有權(quán)產(chǎn)生相應(yīng)的稀釋，也不會(huì)產(chǎn)生無投票權(quán)的新的股票持有者。 三、限制性股票 　　限制性股票是專門為了某一特定計(jì)劃而設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制。所謂限制性股票是指公司 高級(jí)管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制，亦即經(jīng)營者對(duì)于股票的擁有權(quán)是受到一定 條件限制的(比如說，限制期為三年)。經(jīng)營者在得到限制性股票的時(shí)候，不需要付錢去 購買，但他們?cè)谙拗破趦?nèi)不得隨意處置股票，如果在這個(gè)限制期內(nèi)經(jīng)營者辭職或被開除 了，股票就會(huì)因此而被沒收。 　　公司采用限制性股票的目的是激勵(lì)高級(jí)管理人員將更多的時(shí)間精力投入到某個(gè)或某 些長期戰(zhàn)略目標(biāo)中。首先，薪酬委員會(huì)預(yù)期該戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，公司的股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)上 漲到某一目標(biāo)價(jià)位，然后，公司將限制性股票無償贈(zèng)予高級(jí)管理人員；只有當(dāng)股票市價(jià) 達(dá)到或超過目標(biāo)價(jià)格時(shí)，高級(jí)管理人員才可以出售限制性股票并從中受益。 四、虛擬股票 　　這一激勵(lì)機(jī)制是指公司給予高級(jí)管理人員一定數(shù)量的虛擬股票，對(duì)于這些虛擬股票 ，高級(jí)管理人員沒有所有權(quán)，但享有股票價(jià)格升值帶來的收益，以及享受分紅的權(quán)利。 這種辦法是在不授予高級(jí)管理人員股票的情況下，將他們的收益和公司的股票股價(jià)的上 升聯(lián)系起來，從而為許多西方大公司所運(yùn)用。 五、帳面價(jià)值股票 　　作為經(jīng)營者長期激勵(lì)性報(bào)酬的形式，帳面價(jià)值股票的最大特點(diǎn)是用股票的帳面價(jià)值 來衡量其價(jià)值，這就避免了證券市場(chǎng)的反復(fù)無常，股票的市場(chǎng)價(jià)格常常由不可控因素決 定不斷波動(dòng)的特點(diǎn)。顯然，對(duì)于非上市公司，帳面價(jià)值股票作為經(jīng)營者長期激勵(lì)性報(bào)酬 是可以操作的。不過，西方一些大公司也有采用帳面價(jià)值來向經(jīng)營者發(fā)放報(bào)酬的。比如 ，最近被康柏公司兼并的DEC公司，美國的花旗銀行都是提供帳面價(jià)值股票給經(jīng)營者作為 報(bào)酬。在具體操作中，使用帳面價(jià)值股票的方式可以和股票期權(quán)的做法結(jié)合起來。當(dāng)經(jīng) 營者得到公司股票時(shí)，其購買價(jià)格可以由股票當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值來決定，而不是根據(jù)市場(chǎng) 價(jià)格。以后，當(dāng)公司回購此種股票時(shí)，也是以當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值作為股票的回購價(jià)格。這 樣，當(dāng)公司回購帳面價(jià)值股票時(shí)，無論是支付現(xiàn)金，還是其它有價(jià)證券，經(jīng)營者都可以 得到兩個(gè)帳面價(jià)值之差作為收益。 六、特定目標(biāo)獎(jiǎng)金 　　特定目標(biāo)獎(jiǎng)金是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采用的一種長期激勵(lì)辦法。這類 獎(jiǎng)金與年度獎(jiǎng)金相同，也是一年一評(píng)，但是評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)是前3～5年內(nèi)公司戰(zhàn)略計(jì)劃中既 定的長期目標(biāo)的實(shí)施情況。該獎(jiǎng)金一般以現(xiàn)金計(jì)量，但是可能有的公司以現(xiàn)金支付，有 的公司以股票支付。通用汽車公司在1997年設(shè)立了一次性的以凈資產(chǎn)收益率為目標(biāo)的激 勵(lì)計(jì)劃。如果從1997年計(jì)劃開始起到2000年12月31日為止的時(shí)間區(qū)段中，通用汽車公司 凈資產(chǎn)收益率達(dá)到12
十大股權(quán)激勵(lì)法